企业上市“四板”有什么好处？

　　最近几年，企业融资难的问题一直困扰着一些优秀企业的发展，尤其一些中小企业融资难问题在我国受关注度越来越高，有专家认为，问题的根源一定程度上是由于资本市场的分布结构所造成的，缺少合理化的资本市场梯队。我国目前资本市场的分布呈现倒金字塔形，底部的根基并不扎实。金字塔顶端是上交所、深交所的挂牌大中型企业，而底端的资本市场规模很小，或者说基本不存在，而这就直接导致了中小企业融资渠道十分有限，且阻碍重重。很多创新型企业因为缺乏抵押物与担保等原因，很难获得银行贷款。所以，形成了融资平台不够、错位服务不多、企业需求难以解决的大环境，一些本来很有发展前途的企业，因为得不到资金的支持，陷入发展瓶颈或者因为没有持续的资本注入企业关门倒闭的事也是经常发生。

　　为了给众多中小企业提供一个资本对接平台，２０１２年中央允许各地重新设立区域性股权市场，研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。在政府的主导下“四板”市场得以快速发展， “四板”的落地让暂时无法满足上市条件的中小企业实现股权转让和直接融资，意义可谓深远。

　　“四板”新在哪里？其实，“四板”是在“新三板”基础上推出的，但就交易主体的准入程度而言，前者门槛明显要低一些。我们知道，“新三板”要求企业存续满２年，而新四版规定满一年；在各种中介机构的管理上，更加多元化，券商、创投都可以参与成为挂牌推荐机构；而在投资人范围方面，允许具有完全民事行为能力的自然人投资者参与，这就创新于“新三板”只允许机构投资者参与的限制。

　　可以说，“四板”定位于主板、创业板之后的区域性资本市场，股权交易中心的服务对象是广大中小型、具备成长性、有价值的企业。通过“四板”企业可以通过增发、配股等方式直接筹集资金，并且通过向银行抵押股权的方式间接筹集资金，这样既可以解决融资需求，也能把风险连环的担保有效切断。这些成长性的中小企业先以“四板”为跳板，而后输送到创业板，因此，落户“四板”对中小企业有着重要的意义。

　　其实在国内，很多公司在创业初期都是用采用“四板”这种模式的，只是当时并没有这个说法。占据国内搜索市场半壁江山的百度公司，大家一定不会陌生。百度公司上市前曾以１块钱发售原始股，当时众多投资者参与其中，后来到了承诺上市的时间，百度并没有上市。一时间“百度是个大骗子，我们都上当了”闹的沸沸扬扬的。最后，有人还向政府举报，中央电视台也报道了“百度搞传销、非法集资”的新闻，那些投资人看到后惊慌失措。于是乎，有７８００人选择退出百度，另有２００人选择了坚持下去。此事一年后，百度公司依然没有上市，当时选择退出的人庆幸自己当时的“英明”选择！然而，２００５年８月５日，百度美国上市成功，股价从发行价２７美元起步，一路飙升，开盘价６６美元，收于１２２．５４美元，现股价为１７０．５３美元，增长上百倍，百度现市值接近８００亿美元。相当于当年上市前投资１元原始股，现在变成１７８０元。百度上市，当天创造了８位亿万富翁、５０位千万富翁、２４０位百万富翁。百度每年给投资者的分红也逐年增加，２０１０年拿出７．６个亿给８万个投资者分工，２０１１年１０个亿，２０１２年２０个亿，２０１３年４０个亿，最近的２０１４年分红额度高达７０个亿，单个投资者分红高达４００万，当时那些“傻子”般坚持下来的２００人迎来了收获的春天。

　　除了互联网公司、科技公司这种新兴行业，即使在传统行业，也早就有这样的案例，２０１５年６月２２日下午，位于济南市党家庄的山东水泥厂内热闹非凡。根据自愿原则，申请股份变现的职工领取到了丰厚的回报，第一批报名的７１３人自６月２２日起，将陆续领到变现资金。这就是发生山水集团的真实事件。当年投资入股山水集团的员工，除了正常的工资外，根据上市公司的经营业绩，还可以享受到分红。其中的２０１２年度，３９４７名出资员工合计分红１．４７亿元。从２００４年改制至今的１０年间，山水集团资产总额增长６．５８倍，产能增长５．８４倍，销售收入增长４．５７倍，实现利税增长９倍；从２００８年上市至今的７年间，资产总额增长１．６３倍，产能增长１．８６倍，销售收入增长１倍，实现利税增长１．６倍。“四板”的出现，让这些有潜力的企业在创业之初就有了融资渠道，也从以前看似“非正规”得融资方式，变得更正规化。

　　对于投资人而言，“四板”给投资人带来了新得投资渠道，“四板”挂牌中不乏一些有潜力，有发展的企业，从企业发展初期就就参与其中，跟随企业一同发展，收获也是巨大得。但“四板”投资，往往需要投资人对项目要有一定识别能力和忍耐力。就像最初的百度公司，最早的投资人从投资到百度上市收获历经了多年的“等待”，所以只要找准机会，这样投资原始股的投资者收益确实是巨大的。

　　总体来说，“四板”市场，是弥补资本市场的空白，通过给一些优秀企业提供融资通道，来帮助更多企业阶段性的上升到更高得资本市场。